השיר נכתב על ידי דיפלו, ג'סטין ביבר, מו, בני בלנקו, קינג הנרי, פיליפ מקספר, אד שירן, ג'יימי סקוט, והופק על ידי מייג'ור לייזר, קינג הנרי, בני בלנקו ופיליפ מקספר. הוא היה לשיתוף הפעולה השלישי של ההרכב עם הזמרת MØ, אחרי שיתופי הפעולה "Lean On" ו-"Lean On" והראשון עם ג'סטין ביבר.
"Cold Water" העפיל למקום הראשון במצעד הסינגלים הבריטי, ולמקום השני במצעד הבילבורד הוט 100 בארצות הברית. השיר העפיל גם למקום הראשון במצעד באוסטרליה, אוסטריה, בלגיה (וולוניה), ברזיל, קנדה, פינלנד, אירלנד, איטליה, הולנד, ניו זילנד, נורווגיה, פורטוגל, שוודיה ושווייץ; כמו גם לעשרת המובילים בבלגיה (פלנדריה), דנמרק, צרפת, גרמניה, יוון, איסלנד, ישראל, לבנון, לוקסמבורג, מקסיקו, סקוטלנד, דרום אפריקה וספרד.