Théorème de non-transaction
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Le théorème de non-transaction dit que si les marchés sont à l'équilibre dans un marché efficient, s'il n'y a pas de noise trader (en)s ou d'autres interférences non traditionnelles avec les prix, et si tous les acteurs présents ou potentiels connaissent tous la structure par laquelle ils acquièrent de l'information, même si quelques traders ont des informations privées, alors aucun d'entre eux ne sera en position d'en profiter. Les hypothèses sont délibérément irréalistes, mais le théorème pourrait être néanmoins pertinent pour débattre du délit d'initié.
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Le théorème a été démontré par Paul Milgrom et Nancy Stokey dans leur papier de 1982, « Information, trade and common knowledge »[1].